从高喊“拿着党章入股市”到“理性客观”

时间:2016-05-04 14:00 点击:

国泰君安首席宏观分析师任泽平从高喊“拿着党章进A股”到宣称“理性客观”,从一路高调唱多到乐观偏谨慎,仅数个交易日。
 
任泽平因准确预判去年大牛市5000点在资本市场内名声大噪。其每个观点都会受到资本市场关注。在近期A股长期低迷之时,任泽平一路看好唱多。
 
从4月初开始,任泽平便积极看多。从他发表的研报标题就可窥见一斑,如《春季攻势继续干》《春季攻势势如破竹》等。4月23日在广州经传多赢投资咨询有限公司主办的2016中国资本市场投资策略报告会上,仍然坚守立场,看好中国经济发展及A股走势。
 
“A股底部已经确认,现在就是拿着党章冲进A股的时点,A股已经没有下降空间了。”任泽平在策略会上表示。
 
“随着中国经济的周期回升,会持续到二季度末到三季度初,并且随着政策面的持续友好,我们认为五月份仍然是乐观的。”任泽平表示,“对A股我没以前悲观,目前市场逐渐安全起来,绝大部分风险也已释放。未来市场应该是震荡筑底的节奏,向下的空间不大。除非中国经济系统性坍塌,不然A股在目前的区间相对安全。”
 
不过,在其5月3日发布的研报《对穆迪标普下调中国主权评级展望的客观分析》中,任泽平提出了风险问题,表示需警惕杠杆率过快上升。“虽然中国政府债务静态并不高,但快速上升值得警惕。虽然居民、中央政府的杠杆率不高,但两大引擎——企业和地方政府的杠杆率偏高或过高,亟待化解。”任泽平指出。
 
他认为,虽然党中央国务院顶层设计推动改革,但也不要低估改革的难度和阻力,尤其从方案准备期进入落地攻坚期。改革需要市场化的方向、坚决的执行力、勇于承担短期的阵痛、调动各方面的积极性等。
 
研究报告指出,过去8年公共政策不断试错,2009年尝试4万亿财政刺激,结果遗留了一堆的过剩产能;2010-2013年尝试紧货币,结果影子银行兴起,庞氏融资继续滚雪球;2014-2015年尝试货币放水,结果先后造成股市、房市、债市泡沫和疯狂炒作,酝酿金融风险。
 
“现在到了为改革背水一战的时候了。中国经济正站在历史的十字路口,公共政策正面临重大抉择。”任泽平表示。
 
在他看来,目前中国经济主要有三类观点,一类是过度看空,一类是过度看多。第三类则是理性乐观。“看好中国经济发展前景,但认为经济正处于增速换挡期,近年经济下行主要是因为结构性和体制性问题,应在保持定力、守住底线的前提下,通过改革走出困局。”其认为。
 
任泽平认为,虽然近期经济出现小周期回升,但代价颇大,中长期下行压力仍大,短期W型,中长期L型。2016年初经济回升的主要驱动力来自政策稳增长、房地产、企业补库,但是代价也非常明显,比如低效落后产能死灰复燃、房地产过热、通胀预期抬头、企业生产成本上升等。公共政策在兼顾短期需求侧稳增长和长期供给侧结构改革的同时,应把握其中长期平衡。
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